Что изменится после повышения ключевой ставки ЦБ до 18 процентов

Вклады станут более выгодными, кредиты — менее доступными: эксперты прокомментировали решение Банка России

На заседании 26 июля совет директоров Банка России повысил ключевую ставку с 16 до 18 процентов годовых. Свое решение в ЦБ объясняют тем, что рост внутреннего спроса не приводит к соразмерному расширению предложения товаров и услуг, а в большей степени увеличивает издержки компаний и, как следствие, усиливает инфляционное давление. По данным регулятора, годовая инфляция увеличилась с 8,6 в июне до 9 процентов в конце июля. Такая политика сдерживания будет действовать, пока Центробанк не убедится, что инфляция приобрела обратный процесс, но, если понадобится, регулятор поднимет «ключ» еще раз, отметил в беседе с «Парламентской газетой» глава Комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков.

И хотя после решения ЦБ проценты по кредитам могут пойти вверх, парламентарий обратил внимание и на позитивные моменты: ставки по вкладам, которые в некоторых банках сегодня достигают 20 процентов, также могут подняться, что для населения выгодно.

Дальнейшее повышение возможно

Решение совпало с ожиданиями аналитиков — регулятор допустил повышение ключевой ставки после июньского заседания. Уже тогда, по словам главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной, рассматривалось как сохранение ключевой ставки, так и ее повышение — на 1 и 2 процента. Комментируя результаты второго квартала, регулятор отмечает, что российская экономика продолжает расти быстрыми темпами, а дефицит трудовых ресурсов — увеличиваться.

«Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее», — указали в ЦБ.

По словам Эльвиры Набиуллиной, ВВП в первой половине нынешнего года рос высокими темпами, но ускорялась и инфляция. Это свидетельствует о значительном перегреве экономики, пояснила глава ЦБ. При этом резервы производственных мощностей и рабочей силы почти исчерпаны, констатировала она.

«Нехватка этих ресурсов может привести к ситуации, когда темпы роста экономики будут замедляться, несмотря на все попытки стимулировать спрос. И весь стимул будет уходить в ускорение инфляции. По сути, это сценарий стагфляции. И остановить ее можно будет лишь ценой глубокой рецессии. Сегодняшнее дополнительное ужесточение нашей политики позволит предотвратить такой сценарий», — приводятся слова Набиуллиной на сайте регулятора.

Целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки регулятор оценит на ближайших заседаниях, следует из релиза. Ближайшая дискуссия по ставке запланирована на 13 сентября. Как пояснил Анатолий Аксаков, Центробанк вполне может повысить ключевую ставку, «если будет дальнейшая угроза роста цен, пока не добьется обратного процесса снижения инфляции».

Вместо кредитов — облигации

Решение ЦБ с точки зрения потребителей имеет как плюсы, так и минусы. С одной стороны, вырастут проценты по вкладам, но с другой — кредиты станут дороже. И не только для физлиц, но и для предприятий. Выход из ситуации Анатолий Аксаков видит в активном развитии фондового рынка. «Президент обозначил, что капитализация фондового рынка в течение пяти лет должна увеличиться почти в два раза, до 66 процентов, сейчас она где-то 35 процентов. Соответственно, многие начнут более активно выходить на фондовый рынок, чтобы занимать деньги здесь. И мы видим, инвесторы проявляют уже активность», — уточнил депутат.

По мнению парламентария, сейчас надо максимально упростить выход малых и средних компаний на фондовый рынок. «И мы, кстати, видим интерес высокотехнологичных компаний, которые находятся на гребне роста — те, кто практически обеспечивает движение нашей страны вперед. И деньги они будут занимать не в виде кредитов, а на фондовом рынке. Это дешевле. Максимально надо упростить им этот процесс, в том числе регуляторные требования», — отметил Аксаков.

И если учесть действующие льготные программы господдержки реального сектора, добавив возможности фондового рынка, то повышение ключевой ставки на экономические показатели страны никак не должны повлиять, уверен депутат.

При этом парламентарий убежден, что государство в ключевых отраслях, где необходимо, должно создавать выгодные условия, субсидируя кредитные ставки. Также нужно активнее использовать инфраструктурные облигации, которые позволяют помочь не только жилстрою, но и реализовать инфраструктурные проекты.

«Таким образом, мы можем комплексно решать проблемы, но при этом не нужно будет больших государственных денег. Конечно, должно быть требование, что инфраструктурные облигации должны идти на финансирование проектов, соответствующих самым высоким мировым стандартам. Все новое, что создается, должно быть на самом высоком уровне», — подчеркнул глава думского комитета.

Деньги вкладчиков не обесценятся

С тем, что решение Банка России не должно негативно сказаться на ситуации в экономике, согласен и первый зампредседателя Комитета Госдумы по финансовому рынку Константин Бахарев. Нынешний кризис, который очевидно носит долгосрочный характер, по его словам, может быть преодолен только системными мерами. «Сегодня, собственно, ничего не произошло для усугубления кризиса. Поэтому не думаю, что решение Банка России скажется негативно на ситуации в экономике», — отметил политик.

Решение Банка России направлено на борьбу с растущей инфляцией, которая вышла далеко за прогнозные рамки, и в какой-то мере ее можно считать вынужденной, убежден парламентарий. «Оно имеет как свои плюсы, так и минусы», — сказал он. Главный плюс заключается в том, что рост ключевой ставки стимулирует банки повышать проценты по депозитам, что защитит сбережения россиян от обесценивания. В связи с этим можно ждать перетока денежной массы из товарного сектора в банковскую систему. «Наверное, это хорошо, потому что это потенциальный инвестиционный ресурс для отечественной экономики», — отметил Бахарев.

Основной минус решения ЦБ — рост стоимости кредитования. Главный риск здесь в том, что производители будут закладывать возросшую стоимость кредитных денег в цену своих товаров и услуг, что также может стать дополнительным фактором повышения инфляции. «Банк России со своей стороны тоже видит эти риски, о чем свидетельствует повышение прогнозного значения инфляции на текущий год почти на два процента», — добавил депутат.

Предъявлять сейчас претензии регулятору, что он действует слишком жестко, бессмысленно, считает Бахарев. «В рамках имеющихся в его распоряжении инструментов Банк России не может действовать иначе. В противном случае показатели роста цен уже давно были бы двузначными», — полагает депутат. Если же рассуждать о способах борьбы с прогрессирующей инфляцией, помимо ужесточения денежно-кредитной политики, необходим рост производительности труда и преодоление дефицита кадров в экономике, уверен политик.

Ипотека и курс рубля

Обеспечить потребительский спрос на фоне высоких кредитных ставок на рынке жилья возможно, если ипотеку сделать более точечной, привязав к уровню зарплаты в регионах.

«Это тоже необходимо делать. Я считаю, что ипотека должна учитывать всякие программы, учитывать возможности разных регионов, — сказал Анатолий Аксаков. — Там, где люди и так покупают жилье без всяких программ, то зачем стимулировать, смысла нет. А там, где есть ограничения по доходам на приобретение дорогого жилья, вот здесь надо подумать».

Накануне заседания совета директоров ЦБ в пятницу на открытии торгов Мосбиржи рубль подорожал к юаню по ключевой ставке и перед единым днем уплаты налогов в июле. Курс юаня составил 11,6835 рубля (-8,25 копейки к уровню предыдущего закрытия). Китайская валюта при этом оказалась на 5,73 копейки ниже уровня действующего официального курса.

Сразу после публикации решения по ставке российская валюта торговалась к юаню на уровне 11,72 рубля, что чуть ниже (0,39%) утренних отметок. Однако к 13:50 мск юань укрепился до 11,872 рубля, следует из данных торгов.